Mark Mobius: El rey de los mercados emergentes

Gustavo Neffa

Sala de Inversión América

Mark Mobius figura al tope del listado de gurúes mundiales cuando se habla de mercados Emergentes ya que es el administrador de fondos más respetados del sector, desde su puesto al frente de Franklin Templeton Emerging Markets Fund. Esta compañía es una subsidiaria de la administradora Franklin Resources (BEN) maneja cerca de 40.000 millones en activos repartidos entre diversos fondos, entre ellos Templeton Developing Market, el Templeton Frontier Markets y el Templeton BRIC. Mobius ha pasado más de cuatro décadas trabajando en Asia y otros lugares del mundo de mercados emergentes y cuenta con una vasta experiencia en investigación y análisis económicos. Así, en aviones más de 200 días viajando de un país a otro en busca de información sobre los lugares en los que colocará el dinero. Su equipo de administradores y analistas se incrementó en los últimos años de 3 a 35 personas y la empresa ha abierto oficinas en Hong Kong, Viena, Buenos Aires, Río de Janeiro, Shanghai, Mumbai, Seúl, Varsovia, Moscú, Singapur, Johannesburgo, Estanbul, y Dubai.

Al igual que Warren Buffet, pregona no invertir ni un dólar en algo que no se entienda. Sus criterios son simples, basados en el valor y muy alejados de la especulación: entre ellos el "conócete a ti mismo" relacionado con la personalidad y la capacidad de reacción ante los eventos del mercado con objeto de evitar actuaciones precipitadas y económicamente dolorosas. También recomienda no fiarse de los demás y de desconfiar de la multitud, que normalmente tiende a reaccionar de forma extrema. Por último, afirma que lo importante es el valor, no el precio y que la diferencia entre uno y otro es lo que permite la existencia del mercado.

Mobius es licenciado magister por la Boston University y tiene un doctorado en Economía y Ciencias Políticas por el Massachusetts Institute of Technology (MIT). También, estudió en la University of Wisconsin, University of New Mexico, y Kyoto University en Japón. A modo de reconocimiento, fue nombrado administrador número uno de fondos de mercados emergentes globales en el 1998 Reuters Survey y la de televisión estadounidense CNBC lo designó en 1994 Primer Administrador de Dinero del Año. En tanto, Morningstar lo premió como el Administrador de Fondo Cerrado del Año en 1993 y el año anterior, había hecho lo propio al recibir el título de Administrador de Fideicomisos de Inversión del Año en manos del The Sunday Telegraph del Reino Unido. Su fama ha llegado a tal punto que es uno de los pocos administradores de fondos comunes de dinero que ha sido usado en un comic. El "Padre de los Mercados Emergentes" posee una edición en tailiandés, chino, coreano, japonés, indonesio e inglés. No es raro que esté traducido a estos idiomas ya que antes de ingresar a Templeton, fue presidente de International Investment Trust Company (de 1983 a 1986), la primera y más grande administradora de fondos de Taiwán, con oficinas en India, Indonesia, Tailandia, las Filipinas y Corea. Previamente, había dirigió su propia consultora en Hong Kong durante diez años y fue experto en investigaciones para Monsanto Overseas Enterprises Company en Hong Kong y el American Institute for Research en Corea y Tailandia.

Mark Mobius es autor del libro The Investor's Guide to Emerging Markets (Guía del Inversor en Mercados Emergentes) y Mobius on Emerging Markets (Mobius en los Mercados Emergentes). También publicó "Trading With China", "Passport to Profits" y "Equities - An Introduction To The Core Concepts and Mutual Funds - An Introduction To The Core Concepts".

Su mayor logro ha sido el de convertir a una clase de activos no tradicional, como la inversión en bonos y acciones de mercados emergentes, en una clase infaltable en toda cartera en el mundo. Si bien no ha sido el que acuñó el término BRICs (Goldman Sachs lo hizo), es él quien le ha dado vida. Es un ferviente creyente del poder de la globalización y del potencial de Asia, en primer lugar, pero también de Latinoamérica, Medio Oriente y África, así como de Rusia.

Mobius y su equipo usa el mismo estilo de tipo "bottom-up", y de acercamiento al valor de largo plazo instituido por John Templeton unos sesenta años atrás, en donde el "stock picking" es la regla, más allá de los criterios de diversificación o de la coyuntura.

Para los seguidores de Internet, se puede seguir sus opiniones en su blog  o a través del Twitter en a través de su cuenta @MarkMobius, en la que pregona "aventuras en inversiones de mercados emergentes (Investment Adventures in Emerging Markets).

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Perspectivas de la Economía Global, América Latina y del Perú en el 2012

Luis Oganes, Jefe de Investigación Económica para América Latina de J.P. Morgan, fue invitado por el PAD el pasado viernes 13 de abril para exponer en torno al panorama económico mundial esperado para el 2012, a partir de la incertidumbre en Europa y el reacomodo global liderado por economías emergentes de Asia y América Latina.

En el marco de la Quinta Sesión de Continuidad denominada “Perspectivas de la Economía Global, América Latina y del Perú”, el experto estimó que la economía global crecerá 2.2% en el 2012, sin embargo, la divergencia entre regiones será notoria. Asimismo, el representante de la agencia calificadora de riesgos, manifestó que las economías desarrolladas crecerán este año sólo un 1.2% —con Europa en recesión— y las emergentes 5.0%.

El panorama para los Estados Unidos es ligeramente más alentador. Los indicadores económicos están mejorando, sin embargo, el crecimiento esperado de 2.2% seguirá por debajo de su potencial. “Los indicadores de empleo en EEUU también están mostrando mejoría, pero, en perspectiva, la recuperación del mercado laboral sigue siendo débil aún”, agregó.

En tanto, señaló que los problemas estructurales de la economía europea se mantendrán, pese a los esfuerzos del Banco Central Europeo (ECB) por aliviar sus problemas de liquidez, reduciendo sus tazas de interés de corto y mediano plazo.

América Latina y el Perú

América Latina se desaceleró en 2011 pero creció por encima de su potencial (3,7%), el crecimiento regional se moderará en el 2012 pero estará en línea con su potencial, estimó el experto. La producción industrial en América Latina se moderó en línea con el ciclo global en 2011, sin embargo, la demanda doméstica sigue fuerte y está compensando la menor demanda externa.

El economista también destacó que, factores como una prevista desaceleración adicional de China contribuirán al menor dinamismo en la región. Mencionó además, que el crecimiento del PBI chino debería decaer un punto, de 9,2% a 8,1% u 8,2%, de acuerdo con las estimaciones privadas, lo cual podría restarle fuerza a la demanda por commodities de América Latina. Cabe destacar que el gigante asiático contribuirá este año con el 50% del crecimiento global, más del doble que los EEUU.

A excepción de Chile, que las subiría en dos ocasiones, y Brasil, que las disminuiría una vez más en su próxima reunión monetaria, el experto sostuvo que las tasas de referencia en el resto de países de la región se mantendrían estables hasta finales de año, en medio de un crecimiento económico importante.

En tanto, refirió que en Brasil, la mayor economía de América Latina, la producción de manufacturas permanece estancada y la inflación se ha desacelerado más de lo esperado. De acuerdo a las proyecciones del J.P. Morgan, este país registraría este año una expansión económica de 3,1%, por debajo de su potencial de 4%.

Con respecto al Perú, Oganes señaló que el país ostentará del mayor crecimiento de la región, de al menos 5.5%, con una inflación sostenida entre 1% y 3% hasta fin de año. En se sentido, destacó que el ente emisor ya no tendría espacio para recortar su tasa de interés en el 2012.

En otro momento, sostuvo que se espera una recuperación de la inversión pública, lo que compensaría la menor inversión privada prevista, básicamente en el sector minero debido a los problemas de ejecución de proyectos claves.

El experto indicó que la inversión minera es parte importante de la inversión privada del país. Casi un 80% de la inversión minera proviene del sector privado, mientras que la inversión pública representa sólo un 20%”, precisó.

Todo parece indicar que la economía peruana está blindada frente a probables shocks externos, aseguró el especialista. Los indicadores de confianza empresarial y de consumidores, así como la percepción de riesgo país, parecen garantizar que seguiremos en esa línea de crecimiento, aseguró.
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