Observaciones sobre la Renta Fija en el Perú

Durante 2008, las colocaciones de ofertas públicas primarias sumaron US$392 millones y 2.901,74 millones de nuevos soles. Esto representa una disminución en las colocaciones de 34,7% en dólares y 12,55% en nuevos soles con respecto al año anterior. Algunas de las ofertas que se dieron en el último mes del año resultaron desiertas, debido a la cautela de los inversionistas que, ante una subida de las tasas, prefirieron refugiarse en otros instrumentos.

En el mes de diciembre se inscribieron seis emisiones por un monto equivalente a US$122,26 millones. Se colocaron US$44,63 millones representando el 3% del monto colocado en el año 2008, lo que a su vez significó una disminución del 81% con respecto al año 2007. Del monto colocado en diciembre, el 83% representó colocaciones en moneda nacional y el 17% en moneda extranjera. La colocación más grande fue la de bonos subordinados del Banco Continental, que cerró los S/.50 millones en los que se había inscrito. En el mercado secundario de renta fija, se registraron transacciones de bonos soberanos por S/.70 millones.

Los bonos globales del Estado peruano presentaron un retroceso en su rendimiento, siendo los que más bajaron Perú Global 12 a 6,06% y Perú Global 16 a 6,86%. Estos también se vieron afectados directamente por una disminución en los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano (severamente golpeados por la crisis) y por las considerables ventas realizadas por inversionistas tanto nacionales como extranjeros.

El EMBI+ Perú subió durante el año 2008 pasando de 178 puntos básicos (pbs) a 509 pbs al 31 de diciembre de 2008. El riesgo país debería empezar a descender en el Perú, antes que en otros países de la región, debido a la sólida posición fiscal que mantiene y al éxito que se espera tener con el plan de inversión diseñado para evitar una importante desaceleración de la economía.

La concreción de nuevas inversiones, una diversificación de las exportaciones y el plan anticrisis presentado por el Estado serán las clave para compensar el impacto de la crisis mundial sobre la economía peruana. Recordemos que el Perú se ve afectado por la crisis financiera internacional fundamentalmente por el desplome de los precios de los commodities que nuestro país exporta, los cuales se espera sigan disminuyendo su cotización en el transcurso de este año.

Mauricio Grieve Bolognesi
Gestión de Fonos. Valinvests SAFI