He told us so

They called him Dr Doom. He was the economist who three years ago predicted in detail a collapse of the housing market and worldwide recession - and was roundly ridiculed for it. Emma Brockes asks Nouriel Roubini what he foresees now

The New York offices of Nouriel Roubini's consultancy firm are as spare as the times: a desk, a phone, some blank Post-it notes and 134 pages printed from Wikipedia listing every bank in the world, all a superhero in the new austerity needs. Three years ago, Roubini, an economist, was dismissed as a doom-monger for identifying massive vulnerability in the US banking system and predicting its collapse. Now he's a guru, attracting the interest not only of governments and bank chiefs, but of New York's premiere gossip website, which has wound him up so spectacularly and to a pitch of such fury that - along with "Where did all the money go?" and "Is now a good time to buy a house?" - the question one most wants to ask of Roubini is exactly what does happen at his loft parties in downtown Manhattan?

It was the New York Times that dryly labelled him Dr Doom, in a profile last year that identified Roubini as an unlikely hero of the financial crisis. In 2006 he made an address to the IMF in which he predicted that, among other things, the US economy was at risk of a housing bust and deep recession that would have dire consequences for the rest of the world. Today he smiles demurely and says other people predicted it, too, but no one was as specific as Roubini, nor as grave, nor as subject to what passes in the sober world of economics for ridicule. At the time, his speech was received as the endearing quirk of an incorrigible self-dramatist, and even now some say he got lucky. When asked about Roubini, the economist Anirvan Banerjee told the New York Times, "Even a stopped clock is right twice a day."

Mention of this makes Roubini rapidly jettison his modesty. He accuses economists who predicted growth in the build-up to the crisis of being as naive as Goldilocks and says, "They totally got it wrong. To say I was just lucky is nonsense. I made specific predictions that turned out to be right. Exactly." He cites a paper he wrote in February last year called 12 Steps To Financial Disaster, "in which every single step is exactly how the crisis unfolded during the past six months. Every single thing. I said two major broker dealers are going to go bust and there's not going to be any major independent broker dealer left in the next two years. It took seven months for Bear Stearns and Lehman to be gone. It's not a fuzzy case of me saying there would be a financial crisis. I was very specific. And I got it right. So." He shrugs and smiles tightly at the burden of being right in the face of widespread stupidity.

Why Roubini got there first had to do, perhaps, with his personal and professional backgrounds, and with what he calls his "holistic" approach to interpreting economic data. He was born in Istanbul, moved to Iran as a baby, then to Italy, where he grew up. He speaks four languages fluently (Farsi, English, Hebrew and Italian) and has worked around the world, including two years as a policy adviser to the US Treasury. What first tipped him off were similarities he noticed between developing parts of the world and the behaviour of the US economy. To his astonishment, he saw a pattern of economic movement in the US that by 2005 made it look like "an emerging market economy", with the same "irrational exuberance" that in his opinion could be followed only by a huge bust. "You look at history, you look at political data, you look at models, you look at comparisons," Roubini says. "This crisis is not a black swan event - a random outcome from a random distribution. This case is a build-up of vulnerabilities over time that will increase and provoke a crisis. There were tens of different signals that would eventually lead to a tipping point. The fact that there would be a crisis was totally obvious to me." With some sarcasm, he says, "People believed in the nonsense that home prices could rise every year by 20%. If that's not a bubble, what's a bubble? It doesn't take a genius."

The danger signs in a period of irrational exuberance look obvious in hindsight, and Roubini reels them off in a steely monotone, without pausing for breath: "People believing things they should not believe and trusting people they shouldn't trust... no market discipline, internal mismanagement, massive conflicts of interest within financial institutions, the SSC [State Securities Commission] not doing its job, entire brokerage units going bust, Bear is bust, Lehman's is bust, Morgan Stanley and Goldman Sachs are now converted into bank holding companies. What's the biggest scandal? Lehman? Madoff? They're all part of the same phenomenon."

Goldman Sachs was angry with Roubini for making public statements about its poor financial health, and fought back through press statements accusing him of working from nothing more than gut instinct. (This was before the investment bank posted losses of $2.2bn.) Like the BBC's Robert Peston, he has been accused of making a bad situation worse by talking it up in public. Roubini finds this absurd. "If Ben Bernanke speaks, he can move markets, but this idea that the media is making a bigger fuss than there is [cause for] is silly. This is the worst financial crisis we've had since the Great Depression. It's going to be the worst recession the global economy has had for the last 50 years. If anything, the media were ignoring what was going on for too long. The idea that it's all driven by panic and by lack of confidence, in my view, is nonsense. If you are a consumer, think about the fundamentals: negative savings for the last couple of years, debt growth, falling home prices, losing 50% of your equity values, falling employment, everything else is going wrong for you. Of course consumer confidence is going down the tube, but is it because people are irrational? No. Your income is falling, you lose your home, you lose on the stock market. Debt, income, jobs, houses, wealth, all the things that affect welfare. If that's not bad, what's bad?"

From an academic point of view, the question of what will happen next is fascinating because, says Roubini, it is "uncharted territory. Totally unorthodox monetary policy." He sees the size of the bank bail-outs as a necessary evil, but thinks they were pushed through without sufficient conditions or transparency, "with no real voting rights or board membership or other forms of control. I think the terms of some of those rescues have been excessively generous." When it comes to it, he says, "Who is getting all this money?"

It is tempting to turn to Roubini for answers as to a fortune-teller and with the same credulity that got us into this mess in the first place. But his track record makes it irresistible and he isn't shy of offering more predictions. The first is that, in his opinion, we might as well write off 2009 completely. Financially speaking it is, he says, "lost". In the game of Worst-Case Scenario, Roubini looks at the world's advanced economies and considers those most at risk of going bankrupt - of becoming the next Iceland - to be small western European nations. "If a big institution in Switzerland or the Netherlands or Belgium or Ireland were in trouble, the country doesn't have the resources to bail them out."

Britain is in as bad a state as the US and is further hampered, says Roubini, by "fiscal constraints" and the need for a European consensus that makes aggressive bail-outs more difficult to implement. In terms of the housing market, he sees it falling in both America and Britain this coming year by a minimum of 15% and possibly by as much as 25%. "Just to get back to where housing prices were before this bubble started, they'd have to fall in real terms by 50%. So we're half of the way there."

More hedge funds will go bust, but the trickle-down effect hasn't even begun to be felt yet. "The losses now are mostly in mortgages; wait until it hits commercial real estate, the credit card companies, the auto loans, the student loans, the corporate bonds. There's a whole pile of stuff. The financial system is insolvent. It's technically bankrupt."

We need some light relief. This seems a good time to bring up Roubini's spat with Gawker, the New York gossip website that, in what its founder Nick Denton describes to me as a "delicious episode", reprinted a leaked email Roubini sent to friends inviting them to one of his glamorous soirees, boasting that Scarlett Johansson had moved into the loft upstairs from him, having paid two and a half times more for it than he paid for his, and coyly referring to himself in the third person. Details also emerged of an artwork on Roubini's wall depicting some aspect of female genitalia. Given the wealth of this material, it was inevitable that Roubini should thenceforth be referred to on Gawker as the "playboy professor" who inhabited a "vulva" and "vagina-encrusted Tribeca loft", but the episode went from mildly bathetic to jaw-dropping when, instead of laughing it off, Roubini posted an extraordinary late-night rant on Denton's Facebook page in which he called him "a little loser antisemitic jerk", a "Nazi" and a "McCarthist bigot", and portentously defended what he called his "loft cultural events" - all of which, of course, Denton immediately posted on Gawker. I ask Roubini if he regretted that course of action, and he gives me a look of such angry disappointment that I want to hide under my chair.

No, he says, he didn't regret it. He then reprises the rant, embellishing it with references to the KGB, Denton's sexual orientation and a sweary suggestion of what the man might do with himself, which he belatedly asks me not to quote. For the sake of the record, I feel obliged to clarify that the piece of art in question is described by Roubini as the work of a highly regarded feminist artist whom he won't name and which doesn't, he assures me, look anything like a vulva.

There is a short, weird silence after which all I can think to ask, tremulously, is whether he has ever met Gordon Brown. Roubini switches back into his professorial mode without a ripple. No, he says, he hasn't met him - he was out of town that day - but thinks he is "a very thoughtful person" with "a very sophisticated understanding of economic issues". He has high hopes for the Obama administration and the economic team he has chosen. "It's an excellent team, they're very serious. But the recession train has left the station; even if they do everything right, perfectly, the benefits may only be seen in 2010."

As I get ready to leave, Roubini returns, compulsively, to the Gawker episode. He has every right to feel aggrieved about the spiteful forwarding of a private email, but he really can't see that laughing it off is the only effective response, nor that the tone was one chiefly of mischief, not malice. After the interview, Denton remarks, "How can such a brilliant economist, at the height of his reputation, be quite so clueless?"

Stubbornness is, of course, what got Roubini to where he is today. As we wait for the lift, he muses on the other side of his reputation. "This Dr Doom thing," he says. "You know, when it happens, I'll be the first person to say we're at the bottom and things can only get better. But we're not there yet." The doors close on him smiling with an air of grace under fire and he turns, with a chivalrous nod, to retreat to his office and more serious matters.

• Nouriel Roubini is taking part in the first debate of the Guardian's event series: Capitalism in crisis. For more info and to book tickets for the event go to guardian.co.uk/capitalismincrisis

Emma Brockes

The Guardian, Saturday 24 January 2009

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Alarma por crisis financiera es egoísta

El Obispo de Ávila, Mons. Jesús García Burillo, señaló que la alarma mundial por la crisis financiera tiene un carácter egoísta ya que "países enteros de África, Asia y Sudamérica, viven permanentemente instalados en crisis de parecido género sin que nadie se conmueva".

Así lo expresó Mons. García en un comunicado dirigido a los fieles, en el que precisó además que "la situación dramática en que coloca la crisis a la sociedad exigirá en adelante vivir con mayor espíritu de solidaridad con los países más pobres".

De igual manera, el Prelado resaltó que "la avaricia, la ganancia rápida y desmedida, el derroche y la ostentación" son "los causantes de la crisis actual que va más allá de lo económico, pues ha generado una crisis profunda de carácter moral".

El Obispo destacó luego que el derecho al trabajo, resquebrajado por la crisis actual, "no es sólo un derecho consolidado en los países del primer mundo, sino un derecho de todo ser humano para acceder a las necesidades básicas de la familia".

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Global Worries Over U.S. Stimulus Spending

(New York Times) DAVOS, Switzerland — Even as Congress looks for ways to expand President Obama’s $819 billion stimulus package, the rest of the world is wondering how Washington will pay for it all.

Few people attending the World Economic Forum question the need to kick-start America’s economy, the world’s largest, with a package that could reach $1 trillion over two years. But the long-term fallout from increased borrowing by the United Stated government, and its potential to drive up inflation and interest rates around the world, seems to getting more attention here than in Washington.

“The U.S. needs to show some proof they have a plan to get out of the fiscal problem,” said Ernesto Zedillo, the former Mexican president who helped steer his country through a financial crisis in 1994. “We, as developing countries, need to know we won’t be crowded out of the capital markets, which is already happening.”

Click here to read the complete article. Seguir leyendo

Latinforme: ¿Qué resultados tendrá el plan anticrisis en Perú?

"En Perú se acaba de aprobar la puesta en marcha de la primera etapa del plan de estímulo económico anunciado por el presidente Alan García hacia finales del mes de diciembre de 2008.

La primera etapa del plan anticrisis implica un costo de 4.500 millones de soles (alrededor de US$ 1.450 millones). Dicho plan anticrisis se inicia con un paquete de 16 medidas enfocadas en el impulso a la actividad productiva, la protección social y la continuidad de las inversiones en infraestructura."

Para leer el artículo completo haga click aquí. (Derechos Reservados, Latinforme, 2009) Seguir leyendo

For Some, Sound of Profit Is 'Timber!'

While Other Investments Wither, Forest Land's Value Keeps Growing

Timberland, which a few years ago became a popular investment among institutions and wealthy folks, has held up amid market massacres for most other assets lately.

Through Sept. 30, the value of timberland rose 5%. When the National Council of Real Estate Investment Fiduciaries reports 2008's final quarter this week, this number is unlikely to move much. That marks a slower pace of growth, yet it is growth nonetheless. In 2007, timber appreciation was a towering 15%.

How can positive returns exist in these dark days of shrunken prices for everything ranging from real estate to commodities to stocks? Oil, after a summer price spike, was down 54% in 2008, while corn lost 11% and copper 54%. (Gold, as a refuge commodity, rose 6%.) Prices for lumber, a key forest product, have fallen by 34% over the past year as housing construction has ebbed.

The answer to this riddle is that timberland is the ultimate long-term investment, with relatively little bought and sold each year -- and demand still respectable for what does change hands. "As long as the sun shines, the trees will grow," says Jeremy Grantham, chairman of Boston money manager GMO and a long-time fan of timber investing. "Timber will never be an orphan."

Timber often is likened to high-grade bonds, meant to be held for 10 years or more. The average annual timberland appreciation for the past decade is 4.1% versus minus 3.8% for the Standard & Poor's-500 stock index. The timberland appreciation figure, which encompasses both the land and the trees, is based on sales and appraisals. After 10 or 15 years, investors cash out when the land is sold.

On top of the appreciation, timber generates regular income. Trees are constantly chopped down and sold for everything from boards to paper mulch, albeit in smaller volumes these days. Cash returns from this "harvesting," as it's called, are now 1.5% of the property value, down from 3% in 2007 and about 5% annually the three years before that.

Forester Dag Rutherford, a senior vice-president at Bank of America's U.S. Trust, knows timber is a long-term investment. 'No quick pay-offs here.'

Nobody creates investor dividends quite so dramatically as a woodsman. Standing amid 70-foot pines that thrust into the cool New England air, Dag Rutherford, a rangy veteran forester, gives the go-ahead to start the day's cutting. "These trees took decades to grow," says Mr. Rutherford, a senior vice-president at Bank of America's U.S. Trust wealth-management unit, which runs this tract for a rich family. "People still need wood."

This day's tree toppling, in the deep woods about 100 miles from Boston, should bring up to $8,000 worth of lumber. The operation is masterfully efficient, capable of felling around 80 trees in two hours. Time was, a lumberjack with a chain saw would take a day to do that.

For this job, though, Mr. Rutherford has hired a giant machine that resembles something out of the movie "Transformers." Run by one man in a cabin atop a tractor-like chassis, this $1 million harvester machine has a huge claw that grabs a trunk and swiftly severs it with an embedded saw. The tree falls noisily to earth with a bird-frightening crash. Then the tree is fed through the claw, which snips off branches and slices the trunk into 16-foot logs.

The 6-foot-4 Mr. Rutherford, born in Canada, spent his youth working on family timberlands in his ancestral Norway and has forestry in his blood. Both sides of his family tree have loggers. As he tromps through the Massachusetts boondocks, he sees a sapling. "This will be a mighty oak in 75 years," he says. "No quick pay-offs here."

Back in the late 1990s, when investors were obsessed with tech stocks, timberland seemed stodgy and fetched around $700 to $800 an acre, according to the Conservation Fund, a big timberland buyer. Then came the past decade's housing boom, and big investors got interested. Wood-products giants like Weyerhaeuser Co. cashed in by divesting vast forested tracts to a welter of private partnerships, university endowments, real-estate investment trusts and other financial buyers.

Prices have since risen to the $1,500 to $3,000 range, depending on the quality of the wood.

One allure of timber is that it isn't closely correlated with other asset classes. That's because it is highly flexible. Other organic commodities like corn or pork have to come to market in season, or they will rot.

"Trees keep growing 4% per year, no matter what happens to inflation, interest rates or market trends," says Dennis Moon, head of U.S. Trust's group overseeing timberland, as well as farm and mineral investments. "You don't have to cut them down this year if that doesn't make sense."

On the downside is that, as the ultimate long-term investment, timber is very illiquid. Looking to park your kid's college tuition someplace for eight years? Forget wood. Plus, timber's cost of entry is dauntingly high. The best returns, adjusted for risk, come from large, multimillion-dollar partnerships called timber-investment management organizations, or TIMOs, sponsored by the likes of GMO and U.S. Trust. But these require a minimum $250,000 investment, and often many times that.

TIMOs' overhead can be onerous, too: They may charge from 3% to 5% per year in assets for property management, taxes and insurance.

A cheaper way of investing in timber is via several real-estate investment trusts. Most prominent is Plum Creek Timber Co., the largest private land holder in the U.S. Investors can get in for around $32 per share. Over the past 52 weeks, its price has fallen 26%, better than the S&P 500's 37% drop. Indeed, Plum Creek's showing is better than the S&P paper and forest product index, which has slid 50%. The index is focused on board-making companies like Weyerhaeuser, whose fortunes are more closely tied to the housing industry, rather than the slow-growing majesty of a maple.

 WSJ, 26 JAN 09

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Empresa Familiarmente Responsable

Una nueva orientación dentro de la RSE pone a la familia en el centro de la escena en la relación entre la persona con el mundo del trabajo.

El IESE, una de las escuelas de negocios más prestigiosas de Europa con sede en Barcelona, desarrolló el concepto de "empresas familiarmente responsables". Una de las abanderadas de esta nueva filosofía gerencial es Nuria Chinchilla, profesora del IESE, quien dirige anualmente un estudio que evalúa y premia aquellas organizaciones que por sus políticas y prácticas de trabajo facilitan la vida familiar de sus empleados.

Cambiar la cultura de empresas "diseñadas por varones del siglo pasado", como dice Chinchilla, es una tarea de largo aliento. Interesarse por la vida personal de los empleados, con políticas que se traduzcan en tiempo para dedicar a la pareja o los hijos, debe ser una prioridad. Sólo así aquello de que "la gente es el activo más valioso de nuestra organización", una frase que suelen repetir los gerentes, dejará de ser solamente un cliché.

"El concepto de empresas familiarmente responsables está en auge, aunque se trate de algo todavía poco conocido. Las empresas son cada vez más conscientes de que el equilibrio personal repercute en el rendimiento y la productividad", dice Chinchilla.

El IESE considera una empresa familiarmente responsable a aquella que "se esfuerza para que sus empleados puedan realmente mantener un equilibrio sano entre su trabajo y su familia". Según el IESE, este equilibrio "es esencial para el bienestar de sus empleados y su capacidad de compromiso con la empresa".

Horarios flexibles y trabajo a distancia, revisar la política de traslados, tener guardería en el lugar de trabajo y otorgar viajes familiares como bonus, son algunas de las acciones que distinguen esta política.

Estas prácticas han surgido porque han cambiado las prioridades de los profesionales al entrar a una empresa y en la forma como se evalúa el desempeño de un empleado. Con el ingreso masivo de la mujer al mercado laboral y la aparición de las llamadas "familias de doble ingreso", en las que tanto el hombre como la mujer son profesionales que aportan al mantenimiento del hogar, la flexibilidad en el trabajo marca la diferencia entre una empresa y otra.

Diversos estudios concluyen que las compañías preferidas por los ejecutivos ofrecen primero oportunidades de desarrollo profesional y segundo, flexibilidad para combinarlo con la vida personal. Sorpresivamente el sueldo queda relegado a un tercer lugar.

Trabajar por resultados y no por horas de presencia en la oficina se convierte así en un principio de las empresas familiarmente responsables. En algunas compañías es "bien visto" que un empleado permanezca en la oficina hasta altas horas de la noche, lo que, por supuesto no es sinónimo de productividad.

Sin embargo, aplicar estos conceptos a una compañía no es sólo cuestión de flexibilizar los horarios. Se mide también si las empresas otorgan licencias de maternidad o paternidad mayores a las que exige la ley o permisos para que un empleado pueda cuidar durante algunos meses a un hijo que padezca de una enfermedad crónica.

Otra característica de las empresas familiarmente responsables es la capacitación. Ofrecen cursos a sus empleados en temas que van desde la administración del tiempo hasta el manejo del estrés. Preparan a través de seminarios a quienes van a salir de la compañía por recortes de personal para ayudarles a conseguir trabajo nuevamente.

En la Argentina una encuesta realizada en 2003 por Gallup y la Universidad Austral mostró que para el 82% de los encuestados "lo más importante" de su vida eran sus seres queridos, y que la vida familiar impactaba "mucho" sobre el desempeño profesional.

El informe destaca la necesidad de cambiar el paradigma de la cultura del trabajo que consideraba a la familia como algo indiferente al mundo del trabajo, que veía a la mujer madre profesional como un costo y no como una inversión.

A primera vista, mejorar estos indicadores sólo traería beneficios para los empleados. Sin embargo, estudios como el del Instituto Familia y Trabajo, con sede en Nueva York, concluyen que el impacto de aplicar políticas que promuevan la autonomía y la flexibilidad en el trabajo es dramático. El nivel de compromiso de los empleados que laboran en empresas con estas características es de 82 por ciento, más del doble que el de compañías en donde marcar tarjeta y trabajar 12 ó 14 horas es el común denominador. Seguir leyendo

Colombia se prepara para un difícil 2009 de Latinforme de Horacio Pozzo

En el último artículo sobre Colombia, "Por qué Colombia es una de las economías con mejores perspectivas de largo plazo en Latinoamérica",les hablaba de sus muy buenas perspectivas que observa su economía en el largo plazo. Sin embargo, en el corto plazo la economía colombiana deberá enfrentar un escenario adverso y es por ello que deberá extremar los esfuerzos por evitar que la crisis tenga un impacto desmedido sobre la misma poniendo en riesgo los grandes logros que ha alcanzado.

La economía de Colombia, entró en un periodo de desaceleración en medio de la crisis financiera internacional. La misma habría crecido un 3,5% en el 2008 luego de un crecimiento del 7,7% en el 2007. Para el 2009, el Gobierno de Uribe espera un crecimiento de un 3,0% en el PBI dado el impacto de la crisis financiera internacional. La desaceleración en el crecimiento económico se explica tanto por la caída en la demanda externa como en la interna.

La situación de crisis global ha afectado a los principales socios comerciales de Colombia (EE.UU., Venezuela y Ecuador), lo cual está generando una gran preocupación en el gobierno de Álvaro Uribe. Es que estos tres países representan el 57% de las exportaciones colombianas y la posibilidad de una más que significativa caída en sus demandas de bienes y servicios colombianos en dichos países no es menor.

En el caso de Venezuela, en el último artículo "¿Hasta cuándo Venezuela podrá mantener el tipo de cambio oficial?", les comentaba acerca los problemas de la economía venezolana ante la caída del precio internacional del petróleo que dificultan la sostenibilidad del tipo de cambio nominal poniendo en riesgo el volumen de importaciones en general y aquellas provenientes de Colombia en particular (que resultan de gran necesidad para una economía con una limitada variedad de producción de bienes y servicios).

El gobierno de Ecuador por su parte, implementó una serie de medidas para restringir las compras externas en US$ 1.453 millones elevando los aranceles e implementando cupos de importación. Ello es debido al fuerte deterioro esperado en las cuentas externas del país que podría tener un impacto en la economía real al estar la economía dolarizada y depender de la generación de divisas para sostener la oferta monetaria.

Sobre la decisión de Ecuador, el Ministro de Comercio, Industria y Turismo de Colombia, Luis Guillermo Plata decía: "Ecuador también me preocupa porque sacó una resolución donde dice que tiene un problema de balanza de pagos, o sea, que no va a tener dinero para pagar sus importaciones y eso afecta a todos los países".

Los problemas en el sector externo repercuten en la economía colombiana y producen temor en la población que se prepara para tiempos difíciles. Es así que la producción industrial descendió en Colombia un 13,3% en términos interanuales en el mes de noviembre de 2008, mientras que las ventas minoristas decrecieron un 2,95%, según se acaba de dar a conocer en la presente semana.

Pero además de los problemas por la desaceleración en la demanda externa y la caída en la demanda interna (menor inversión y menor consumo), la economía colombiana deberá soportar el deterioro de sus cuentas fiscales producto de menores ingresos y la necesidad de llevar adelante un mayor gasto fiscal para evitar la profundización de la desaceleración económica provocada por la crisis externa.

En estos momentos en Colombia se está elaborando un nuevo paquete anticrisis que presupone una erogación de US$ 24.500 millones consistente principalmente en inversiones en infraestructura. Con ello se pretende preservar el empleo y generar nuevos puestos de trabajo.

Las metas del déficit fiscal consolidado y del Gobierno Central fueron ampliadas a un 1,8% del Producto Interno Bruto (PIB) y a un 3,2% del PIB, respectivamente. Esta ampliación de las metas fiscales no significan que Colombia decida tomar una actitud irresponsable incrementando su déficit, sino ciertamente responde a una necesidad de atenuar la amplitud del ciclo económico para que no tenga un impacto social profundo.

A los esfuerzos que deberá hacer la política fiscal para atenuar el impacto de la crisis, el Banco Central de Colombia deberá hacer su parte. Para la reunión del presente mes, se espera que la entidad recorte nuevamente su tasa de interés de referencia aunque en diciembre la inflación haya finalizado en 7,67%.

Para el 2009 las expectativas inflacionarias de la entidad rectora de la política monetaria en Colombia se ubican en el 5%, con lo cual se cumpliría la meta que se ubica justamente en dicho nivel (con un margen de medio punto porcentual hacia ambos lados). Es que el deterioro tanto del contexto interno como externo reducen las presiones inflacionarias de la economía. 

Pero volviendo al contexto planteado para el año actual en la economía colombiana, más allá de estos inconvenientes que deberá enfrentar la misma, la economía se encuentra protegida ante un posible agravamiento de la situación. Es que la economía colombiana cuenta con recursos para hacer frente a la situación de crisis y a cualquier shock inesperado que pueda afectarla, lo cual aumenta la fortaleza de la misma.

En este sentido, el ministro de Hacienda, Oscar Iván Zuluaga sostuvo que existen varias líneas contingentes que el país podría usar ante algún faltante de liquidez, que en el caso del Fondo Monetario Internacional (FMI) podría ascender hasta los US$ 6.000 millones en caso de ser necesario. Colombia tiene cubierto su programa financiero para este año y no tendrá problemas en cubrir el del año entrante. Ello despeja el panorama de cualquier posible situación es estrés por falta de recursos ante mercados financieros internacionales prácticamente cerrados.
 
El 2009 será un año duro para Colombia, aunque no afectará sus buenas perspectivas en el mediano y largo plazo. El gobierno de Uribe deberá tener como objetivos a alcanzar durante este año, además de evitar la profundización de la desaceleración económica, continuar con la mejora en la competitividad de la economía y avanzar lo más aceleradamente posible en la celebración de nuevos Tratados de Libre Comercio (TLC), para reducir la dependencia externa y ampliar el abanico de destino posibles de los productos colombianos.

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Cofide espera colocar US$ 100 millones en bonos populares este año

Lima, ene. 23 (ANDINA).- La Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) informó hoy que espera colocar 100 millones de dólares en bonos populares este año, cuya primera emisión se efectuará el lunes 26 del corriente, pese a que el programa prevé un plazo de dos años para su colocación.

El presidente de Cofide, Luis Rebolledo, indicó que si bien se tiene un plazo de dos años para la colocación de los bonos, podría hacerse este año si la demanda del mercado lo permite. 

Dijo  que paralelamente a esta primera emisión de bonos populares por 30 millones de nuevos soles, también conocidos como cofisoles, orientados a los pequeños inversionistas, se efectuará una emisión de bonos por diez millones de soles en el mercado bursátil destinados a los inversionistas en general. 

Rebolledo manifestó que ambos bonos ofrecen una tasa de interés de 7.25 por ciento. 

Cofide suscribió hoy dos convenios con el Banco de la Nación (BN) en el marco de esta emisión de bonos populares, toda vez que dichos instrumentos de inversión  se venderán a través del banco.

(FIN) JJN/CSO 

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Peruval to invest $20 million

Rafael López Aliaga, the president of Peruval financial group announced that the consortium would be investing $20 million on the expansion of Hotel Monasterio in Cusco and the repair of a ship that is to provide a touristic service on Lake Titicaca. He explained work on the luxury hotel would begin in March. Seguir leyendo

Confiep considera que TLC atraerá más inversión extranjera y promoverá creación de nuevas empresas

Lima, ene. 17 (ANDINA).- La próxima entrada en vigencia del Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, atraerá más inversión extranjera a nuestro país y por ende promoverá la creación de nuevas empresas, señaló hoy el presidente de la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas (Confiep), Jaime Cáceres Sayán.

Indicó que la próxima implementación del TLC es una buena noticia no sólo para los empresarios, sino para el país en su totalidad, pues este acuerdo va a atraer más inversiones conforme pase el tiempo, lo que favorecerá la creación de nuevas empresas.

"Además cuando se crean nuevas empresas se requieren trabajadores y por lo tanto se genera más empleo", destacó. 

Consideró que debemos alegrarnos todos por este suceso y no sólo los grandes y medianos empresarios, sino también los pequeños, porque vamos a tener acceso permanente al mercado más grande del mundo. 

Reconoció que algunas personas afirman que Estados Unidos está en crisis actualmente y que por lo tanto va a reducir su nivel de importación y no va a comprar mucho en el exterior, pero resulta que los TLC son permanentes y no son implementados sólo para un día o un año.
 
"Las crisis terminan de todas maneras en algún momento, y si efectivamente Estados Unidos redujera sus importaciones desde el Perú, para cuando haya pasado la crisis ya tendremos este acuerdo en marcha", anotó. 

Finalmente consideró positivo que en este gobierno se haya mantenido la política de apertura comercial, para lograr el objetivo de que se apruebe el TLC con Estados Unidos.

(FIN) JJN/JJN 

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Empresas privadas podrán presentar iniciativas para acceso a concesiones forestales con fines maderables

 Lima, ene. 18 (ANDINA).- Las empresas privadas podrán presentar sus iniciativas y propuestas para el uso y manejo sostenible de las concesiones forestales con fines maderables, de acuerdo con el Reglamento de Ley Forestal y Fauna Silvestre recientemente publicado.

La concesión por iniciativa privada se otorgará a solicitud de parte, en áreas de bosques de producción permanente o en áreas de concesiones revertidas a favor del Estado, de conformidad con la zonificación ecológica y económica y con el ordenamiento territorial, en cuanto se encuentren disponibles.

Las unidades de aprovechamiento a ser solicitadas tendrán una extensión mínima de 5,000 hectáreas y una máxima de 40,000 hectáreas, con un plazo de vigencia del contrato de concesión de 40 años renovables.

Un concesionario podrá acceder por iniciativa privada a un número de unidades de aprovechamiento, cuya superficie en conjunto, no supere 200,000 hectáreas por bosque de producción permanente.

La solicitud por iniciativa privada será presentada a la Autoridad Regional Forestal y de Fauna Silvestre para su aprobación, la cual deberá contener como mínimo la información del proponente, oferta técnica y económica, descripción cuantificada y sustentación correspondiente de gastos incurridos en elaboración de informe.

De acuerdo al proceso de trámite, la Autoridad Regional Forestal y de Fauna Silvestre verificará los requisitos en un plazo no mayor a 20 días hábiles. En caso se detecten omisiones, se otorgará al solicitante un plazo de diez días hábiles para subsanarlas.

Culminadas las etapas anteriores, la autoridad competente deberá emitir un pronunciamiento escrito sobre la aprobación de la solicitud de iniciativa privada presentada en un plazo no mayor de 20 días hábiles.

Una vez emitido este documento de forma favorable, la autoridad regional en un plazo no mayor a cinco días hábiles remitirá al solicitante el resumen de solicitud para que proceda a publicarlo, en máximo cinco días hábiles.

En el caso de solicitudes de concesión para unidades de aprovechamiento entre 5,000 y 10,000 hectáreas se publicará por tres días consecutivos; mientras que para solicitudes mayores a 10,000 hasta 40,000 hectáreas se publicará por cinco días consecutivos.

Respecto a la presentación de oposiciones y solicitudes de apertura de subasta, el reglamento menciona que podrán realizarse en un plazo no mayor a 45 días hábiles, con un adicional de 15 días.

En el caso que el proponente inicial no se haga acreedor de la concesión, el reembolso de los costos desde la formulación del proyecto hasta la publicación del resumen, será asumido por el postor que resulte ganador, siempre y cuando éste haya utilizado, en todo o en parte, la información proporcionada inicialmente por el solicitante.

En ningún caso, el monto a reembolsar podrá exceder las 50 Unidades Impositivas Tributarias (UIT), equivalentes a 177,500 nuevos soles.

Los titulares de concesiones otorgadas por subasta o concurso público sólo pueden acceder a las concesiones por iniciativa privada, siempre y cuando en su solicitud acrediten el desarrollo de proyectos integrales de extracción, transformación y comercialización.

Esta situación será requisito indispensable para el mantenimiento del derecho de concesión, en caso sean favorecidos por la buena pro.

• (FIN) RBM/LVT

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Grupo peruano invertirá US$ 40 millones en construcción de hotel Marriott en Cusco

• La ministra de Comercio Exterior y Turismo, Mercedes Aráoz, colocó primera piedra en la construcción de hotel cinco estrellas JW. Marriot del Cusco. Foto: ANDINA / Mincetur

• Lima, ene. 19 (ANDINA).- El grupo peruano Inversiones La Rioja invertirá 40 millones de dólares en la construcción del nuevo hotel JW Marriott, en la ciudad del Cusco, el cual iniciará operaciones a fines de 2010, informó hoy su presidente, Alfonso Brazzini.

  El hotel de cinco estrellas contará con 144 habitaciones, seis suites de lujo, además de bar y restaurante, con salas de reuniones, business center y spa.

  El establecimiento estará localizado en un espacio de 14,000 pies cuadrados, en la intersección de las calles San Agustín y Ruinas, en el corazón del centro colonial del Cusco.
  

  El proyecto estima generar un flujo de más de 45 mil turistas del mayor nivel tan sólo en su primer año de operaciones, muchos de ellos provenientes de los más de 30 millones de miembros del programa Marriott Rewards, beneficiando indirectamente a todas las actividades turísticas complementarias.
  
  "Para nosotros, lo más importante es fortalecer la relación con los diferentes sectores de la población cusqueña con el fin de integrarlos a la cadena productiva que genere el hotel", mencionó el gerente general de los hoteles Marriott en el Perú, Tom Calame.
  
  Cusco se colocará a la altura de las grandes capitales comerciales en el mundo con la llegada del JW Marriott y es la primera vez que esta cadena abre operaciones en una ciudad que no es capital de un país.
  
  La ministra de Comercio Exterior y Turismo, Mercedes Araóz,  indicó que esta inversión permitirá restaurar, poner en valor y conservar los pocos vestigios que se han encontrado en el terreno del antiguo monasterio de San Agustín y que serán integrados al nuevo hotel.

  "Este monumento que se va a rescatar hace posible que la inversión tenga mucho más valor, por el sentido que se da a la preservación cultural, de respeto a nuestra historia, a nuestros antepasados; en vez de tenerlo en ruinas, nos muestra que va a ser recuperado", indicó tras colocar la primera piedra del hotel.
  
  Destacó que, a pesar de la crisis internacional, la empresa peruana Inversiones La Rioja haya apostado por la construcción de dicho hotel en Cusco, contribuyendo a expandir la infraestructura turística en la Ciudad Imperial.
  
  "En el caso de este hotel se van a generar más de mil empleos directos e indirectos y hará posible efectuar compras locales que se pueden utilizar en el hotel."

  Según Brazzini, sólo durante la etapa de construcción el proyecto empleará a más de 300 personas de manera directa y beneficiará a más de 800 de forma indirecta.
  
  Además, los colaboradores locales que logren optar por ingresar al JW Marriott-Cusco contarán con una constante capacitación y la posibilidad de desarrollarse profesionalmente en cualquier sede de la cadena a nivel mundial
  
  Aráoz también destacó el trabajo conjunto del Instituto Nacional de Cultura (INC) de Cusco y Lima, del Ministerio de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur) y los inversionistas privados.

  "Estoy segura de que mucho más inversiones van a venir si estamos dispuestos a trabajar y facilitar las inversiones."

  Dijo que hay varias cadenas de hoteles nacionales e internacionales que han anunciado más inversiones en el departamento del Cusco.

  "El Cusco es la plaza más interesante, que puede atraer por el momento hasta 100 millones de dólares en inversión en uno o dos años, porque hay hoteles de buen nivel que se están implementando y muchos de ellos recuperando monumentos históricos."
  
  Inversiones La Rioja opera desde 1996 y a través de un contrato de gerencia con Marriott International; la compañía es propietaria del  JW Marriott de Lima.
  
  (FIN) MDV/CSO

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Cofide emitirá instrumentos de inversión por S/.30 millones para personas naturales y jurídicas

• Lima, ene. 19 (ANDINA).- La Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) informó hoy que emitirá en el mercado local instrumentos de inversión por 30 millones de soles y que se convertirán en una oportunidad de ahorro para personas naturales y jurídicas.

  Dichos instrumentos, denominados Cofisoles podrán ser adquiridos del 26 de enero hasta el 3 de febrero del presente año por personas naturales y jurídicas que no sean inversionistas institucionales ni inversionistas acreditados

  Los Cofisoles rendirán tasas de interés atractivas de 7.25 por ciento de Tasa Nominal Anual (TNA), el valor de cada Cofisol será de 1,000 nuevos soles y cada inversionista podrá adquirir dicho instrumento hasta por un monto de 100,000 nuevos soles.

  Serán emitidos como parte del Primer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda de Corto Plazo hasta por 300 millones de nuevos soles, que ha sido aprobado por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev) y cuenta con la opinión favorable de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

  Los Cofisoles se podrán vender antes de su vencimiento a través de la Bolsa de Valores de Lima o (BVL), o a través del Banco de la Nación (BN).

  Los Cofisoles se podrán adquirir en agencias del Banco de la Nación  (BN) ubicadas en Lima, Piura, Trujillo, Chiclayo, Arequipa, Cusco, Tacna, Huancayo e Iquitos.

  El Banco de la Nación será la entidad encargada de recibir la orden de compra y también de recibir el pago por la compra. Al vencimiento de los Cofisoles el BN que actúa como Banco Custodio, efectuará la redención y el pago de la inversión en Cofisoles, más los respectivos intereses.

  Cofide precisó que los inversionistas de las emisiones minoristas también podrán  vender sus Cofisoles al BN o en cualquiera de sus agencias distribuidas en todo el ámbito nacional.

  El Banco de la Nación ofrecerá diariamente un precio de compra y será opción del tenedor de los COFISOLES aceptar dicho precio y proceder a su venta.

  Cofide es una sólida institución financiera que cuenta con una clasificación de riesgo institucional "A" y con más de 38 años de experiencia en el sistema financiero nacional.
   
  Administra activos por más de 4,350 millones de nuevos soles y recursos adicionales en administración fiduciaria y comisiones de confianza por 3,500 millones de nuevos soles y cuenta con un nivel patrimonial ascendente a 1,720 millones de nuevos soles.

  (FIN) MDV/CSO

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Latinforme: ¿Vamos hacia un sistema financiero internacional más ineficiente?

La crisis financiera internacional nos ha dejado una clara lección: el sistema financiero internacional no era todo lo sólido y eficiente que aparentaba ser y aquellas entidades que se mostraban como las más sólidas demostraron que “no todo lo que brilla es oro”. La falta de una regulación y supervisión efectiva llevaron a una toma de posiciones de riesgo excesivas e irresponsables.

Para los especialistas en la materia, si bien las crisis en los sistemas financieros no resultan para nada agradables por su impacto sobre la economía real, tienen un aspecto positivo que es “limpiar” a los mismos de aquellas entidades ineficientes y frágiles. Es así que a las crisis en los mercados financieros sobreviven las entidades que han sabido manejar de una mejor manera los diferentes riesgos y han demostrado ser eficientes, produciendo el resurgimiento de un sistema financiero más sólido y con mayor experiencia para evitar que se sucedan problemas en el mismo.

La situación del sistema financiero internacional es frágil. Para el economista estadounidense que predijo la crisis subprime, Nouriel Roubini, en el caso del sistema financiero estadounidense: “Los problemas del Citi, del Bank of America y otros sugieren que el sistema está en bancarrota”.

Para leer el artículo completo haga click aquí. (Derechos Reservados, Latinforme, 2009) Seguir leyendo

La exportación peruana de uvas creció 84% en el 2008

El principal destino de nuestro producto fue Estados Unidos que realizó compras por más de 12 millones de dólares

La exportación peruana de uvas sumó entre enero y noviembre del 2008 la cifra de US$ 65'514.000, lo que representa un incremento de 84% respecto a similar periodo del 2007, informó el miércoles la Asociación de Exportadores (ÁDEX).

A través de un comunicado, el gremio exportador precisó que el principal destino de nuestro producto fue Estados Unidos que realizó compras por US$ 12'396.000, 57% más que lo exportado en los 11 primeros meses del 2007. Le siguen Hong Kong (US$ 9'430.000), Reino Unido (US$ 9'229.000), Países Bajos (US$ 9'053.000) y China (US$ 6'637.000).

Respecto al crecimiento de los principales destinos, sostuvo que Rusia lideró en ese aspecto luego de adquirir nuestras uvas por US$ 3'616.000, 840% más que en el 2007. Le sigue España (428%), China (371%), Países Bajos (277%) y Colombia (185%).

Asimismo, puntualizó que en el mencionado periodo los nuevos mercados fueron: Alemania, Filipinas, India, Ucrania, Rumania, Grecia, Arabia Saudita y Guayana Francesa, entre otros.

EXPORTADORAS
Respecto a las empresas exportadoras, el gremio empresarial refirió que las tres primeras, que concentraron el 57% del total de envíos, fueron: El Pedregal S.A. con envíos por US$ 14'000.000, Sociedad Agrícola Drokasa S.A. (US$ 12'784.000) y Complejo Agroindustrial Beta S.A. (US$ 10'872.000).

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Fitch: Avance de reformas en competitividad ayudará a mejorar calificación crediticia de Perú

Lima, ene. 20 (ANDINA).- La empresa calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings afirmó hoy que el progreso sostenido de las reformas estructurales relacionadas a la competitividad y productividad contribuirán a una eventual mejora de la calificación crediticia del Perú.

Fitch ratificó a perspectiva estable de la deuda de largo plazo del Perú en moneda extranjera en BBB- y en moneda local en BBB y también ratificó la deuda de corto plazo de Perú en F3 y el techo país para los bonos en moneda extranjera en BBB.

La directora principal de Calificación Soberana para América Latina de Fitch Ratings, Theresa Paiz, sostuvo que la capacidad de la economía peruana de resistir una caída de los precios de las materias primas y sus políticas económicas prudentes también ayudarían a mejorar su calificación.

Otro factor que será tomado en cuenta por la agencia calificadora es la mejora sostenida de la brecha entre el ingreso per cápita del Perú y la media de otros países con calificación BBB.

Paíz indicó que según estimaciones de Fitch el Producto Bruto Interno (PBI) de Perú crecerá cinco por ciento este año desde una cifra estimada de 9.3 por ciento en el 2008, "y aunque es una cifra mucho menor seguirá siendo una de las más altas tasas de crecimiento en América Latina".

Asimismo, manifestó que el alto crecimiento económico del Perú sustentado en su base diversificada de materias primas y su sólida posición fiscal ayudarán a sostener la tendencia a la baja de la deuda pública y deuda externa.

Paíz expresó que la implementación del Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos este año, también contribuirá a mantener la actual diversificación de la economía peruana.

"Estas tendencias positivas afianzarán aún más el consenso cada vez mayor de que el marco macroeconómico de Perú seguirá siendo positivo", acotó.

Refirió que aunque la pobreza se ha reducido de 52 por ciento en el 2003 a 39 por ciento en el 2007, los principales puntos débiles del Perú siguen siendo sus pobres indicadores sociales.

Sin embargo, añadió que la sólida posición fiscal del Perú y su crecimiento ayudarán a la mejora paulatina de estos índices.

"La sólida posición fiscal del Perú y su crecimiento brindarán la flexibilidad necesaria para orientar el gasto social a la mejora de sus débiles indicadores de desarrollo humano", acotó.

(FIN) LVT/CSO

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La hora del Private Equity

El año 2008 marcará un antes y un después para la industria de los servicios financieros. Los modelos hasta ahora aceptados de actividades como la banca de inversión o la industria de los hedge funds, están sufriendo o van a sufrir un importante proceso de transformación. La industria del capital riesgo (private equity) tampoco será ajena a este proceso.

En primer lugar cabe preguntarse hasta que punto es una industria con futuro y la respuesta es que sí, entre otras, por las siguientes razones:

* A diferencia de otros tipos de activos más sofisticados y también más complejos (i.e. productos estructurados, hedge funds, etc), en los que incluso los inversores cualificados tienen dificultades para entender y valorar los riesgos que están asumiendo, el private equity es un asset class que se entiende: Los fondos se invierte en compañías que operan en la economía real, intervienen en su gestión para mejorar su posición competitiva y su cuenta de resultados con el objetivo de vender las participaciones con un beneficio al cabo de un plazo medio de entre 3 y 6 años. Warren Buffet dice que solo invierte en productos que su abuela pueda entender. Pues bien, éste es sin duda uno de ellos.

* En un entorno de creciente dificultad para acceder a la financiación bancaria y en el que el mercado de emisiones de deuda corporativa está cerrado, una de las pocas fuentes de financiación a largo plazo disponible para las compañías son los fondos de private equity.

* Las rentabilidades de los fondos de private equity que han realizado sus inversiones entre años 2005-2007 no van a ser las esperadas. Pero aun así, el inversor que compromete recursos en fondos private equity de forma profesional y sistemática, diversificando por gestoras y por "añadas", sabe que muy pocos activos ofrecen a largo plazo la combinación de rentabilidad y riesgo que puede ofrecer este asset class.

* Por último, la historia demuestra algo que es intuitivamente bastante obvio: los fondos de private equity que se han invertido en la parte baja del ciclo, son los que han obtenido las mayores rentabilidades al aprovechar las grandes oportunidades de inversión que surgen tras un período de contracción económica o recesión.

* Desde el lado de los inversores institucionales, se mantiene la tendencia a aumentar el porcentaje de activos gestionados que se destinan al segmento del private equity. En este sentido, el Barómetro Internacional del Capital Riesgo realizado por Coller Capital para el año 2009 confirma el apetito de los inversores institucionales por este asset class. Así, por ejemplo, el 96% de los inversores encuestados prevén mantener o aumentar sus asignaciones a fondos de private equity en el 2009 y se mantienen moderadamente optimistas en cuanto a las rentabilidades esperadas (un 43% espera obtener rentabilidades superiores al 16% anual en los próximos 3-5 años).

Por todas estas razones, parece que la industria del private equity tiene todavía mucho recorrido y continuará aumentando su peso en el conjunto de la economía mundial. Sin embargo, no hay duda que en los próximos años asistiremos a una redefinición de la misma en torno, entre otros, a los siguientes pilares básicos:

* Disminución de las valorazaciones de las compañías en las que invierten los fondos, con una fuerte contracción los ratios de apalancamiento.

* Regreso, en Europa, al modelo de los fondos locales de tamaño pequeño o medio (entre 200 y 1.000 millones de euros). Estas gestoras, en general,
o se han mantenido fieles a su estrategia de inversión original y no han entrado en la rueda de hacer crecer el tamaño de sus fondos a cualquier precio y
o han sido capaces de obtener la mayor parte de la rentabilidad gracias a que su habilidad para transformar las compañías en las que invierten, mejorado su posición competitiva y sus resultados y, en mucha menor medida, gracias a ratios altos de apalancamiento o a la mejora en los múltiplos de salida respecto a los de entrada. A este respecto, el barómetro de Coller Capital permite extraer otra conclusión importante: los inversores instituciones creen que los fondos pequeños y medianos podrán acceder a más operaciones y obtendrán en el futuro mejores rentabilidades que los mega-fondos.

* Nuevo impulso a las operaciones de capital expansión (el dinero entra en las compañías y no en el bolsillo de los accionistas), situaciones especiales (i.e. reestructuraciones, consolidación mediante procesos de integración, etc.) y proliferación de fondos sectoriales, de mezzanine y locales.

* Proceso natural de selección de las mejores gestoras. Los inversores institucionales serán muy exigentes a la hora de aprobar un compromiso de inversión en los nuevos fondos de gestoras con las que ya han invertido y muchas desaparecerán. Según el estudio de Coller Capital, 4 de cada 5 inversores institucionales creen que no renovarán su confianza a alguna de las gestoras con las que ya han invertido en el pasado.

* Transformación de los mega-fondos, que tendrán que reestructurar sus equipos, redefinir su estrategia, diversificarse respecto al tipo de operaciones que realizan y especializarse por sectores o zonas geográficas.

* Desarrollo del mercado secundario impulsado por (i) la necesidad de hacer liquidez por parte de muchos inversores y por (ii) la necesidad de reestructurar las carteras de fondos de private equity, redirigiendo los capitales comprometidos hacia las mejores gestoras. El problema viene dado por la dificultad de valorar adecuadamente una participación en un fondo que puede estar ya invertido en un número significativo de compañías.

* Aumento del interés por los fondos que tienen capacidad para invertir en Asía. Es un mercado que ofrece un gran potencial pero en el que existen una serie de barreras de entrada importantes, que lo hacen muy poco accesible para los inversores institucionales europeos y norteamericanos.

* Impulso de los fondos de fondos de private equity. Muy pocos inversores institucionales tienen los recursos humanos y la experiencia para hacer un análisis sistemático y profesional de los distintos fondos de private equity que se lanzan al mercado cada año en el mundo entero. Por ello, en los próximos años veremos un desarrollo importante de los fondos de fondos de private equity que, además, estarán en mejores condiciones para aprovechar las grandes oportunidades que van a surgir en el mercado secundario.

La industria del private equity está llamada a jugar un papel importante en el proceso de recuperación de las economías de todo el mundo, sustituyendo a otras fuentes de financiación, ayudando a transformar compañías y creando riqueza y empleo, pero para ello deberá sufrir un proceso de transformación importante para adaptarse a un entorno que ha cambiado de forma dramática en un plazo muy corto de tiempo.

Pablo Díaz-Lladó Prado es socio de GBS Finanzas

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Información sobre facturas conformadas

Un equipo técnico de CAVALI se encuentra realizando estudios de factibilidad de cara a la implementación del Registro, mediante anotaciones en cuenta de facturas conformadas emitidas en el país.

Las facturas conformadas son instrumentos de crédito muy eficaces, en especial para las pequeñas y medianas empresas, pues son fácilmente negociables en las instituciones financieras y de interés para inversiones de renta fija.
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Héctor Gaudry
Valinvest SAFI Seguir leyendo

Latinforme: ¿Puede el Banco de Reserva de Perú apuntalar a la economía?

"La economía peruana es la economía latinoamericana con mejores proyecciones de crecimiento para el 2009. A pesar de ello, las perspectivas económicas se han deteriorado en el último tiempo lo cual genera gran preocupación por el efecto inmediato que ello puede tener sobre la situación económica de la población."

Interesante artículo publicado por Latinforme sobre la situación actual de la economía peruana y los retos que enfrenta actualmente. Para leer el texto completo haga click aquí.

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Valinvest participa en programa de reciclaje de papel

Como una buena práctica de responsabilidad social y compromiso con el medioambiente, Valinvest se ha incorporado al programa de reciclaje de papel conducido por la organización peruana sin fines de lucro Fundades.
Fundades inició este programa, llamado "El nuevo papel de la solidaridad" hace tres años. El objetivo del programa de reciclaje es recaudar fondos para financiar la educación de niños con escasos recursos. Seguir leyendo

Valinvest renueva su nombre y website

Luego de un proceso de revisión interna Valinvest ha ordenado el uso de sus distintas denominaciones y con ello renovado su website.

Las operaciones de Value Investments Group –fondos de inversión, mergers & acquisitions y consultoría empresarial– se han consolidado bajo los nombres Valinvest, Valinvest SAFI y Grupo Sonnenfeld. Este último es socio estratégico de Valinvest para llevar a cabo los trabajos de consultoría.

El nuevo website ha sido diseñado teniendo en mente la facilidad de navegación de acuerdo con los intereses de cada visitante. Asimismo mantiene el logotipo y paleta de colores propios de la empresa, así como un diseño sobrio sin dejar de ser moderno. Seguir leyendo

Valinvest recibe el premio The Bizz Awards 2009

Valinvest SAFI obtuvo el premio The Bizz Awards 2009 en la categoría servicios financieros debido al desempeño que la empresa demostró en este rubro entre otras empresas del país. The Bizz Awards es organizado por la World Confederation of Business, organización fundada hace cinco años y certificada por el Better Business Bureau según los estándares norteamericanos de buena gestión empresarial. La World Confederation of Business cuenta con el apoyo de empresas en diversos países de la región como Telefónica, Unilever, Microsoft, AFP Integra, entre otras. Seguir leyendo